C114訊 11月4日消息（顏翊）財報季落幕，11家廣電系上市公司相繼交出2025年前三季度成績單。對于多數(shù)企業(yè)而言，這是一個艱難甚至殘酷的財報季。盡管5G、AI、智慧廣電等新概念早已被反復(fù)提及，但現(xiàn)實是，這些新技術(shù)并未成為行業(yè)的“救命稻草”，廣電行業(yè)轉(zhuǎn)型之路依然長夜漫漫。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮，用戶加速流失，而新興業(yè)務(wù)尚未形成足以支撐全局的增長引擎。在這樣的行業(yè)寒冬中，企業(yè)間的命運(yùn)出現(xiàn)劇烈分化：少數(shù)公司憑借戰(zhàn)略重構(gòu)實現(xiàn)逆勢突圍，更多企業(yè)則深陷營收下滑與虧損擴(kuò)大的雙重困境。

企業(yè)命運(yùn)持續(xù)分化

從營業(yè)收入來看，11家公司中僅有5家實現(xiàn)了同比增長，其中，廣西廣電網(wǎng)絡(luò)以47.99%的增幅高居榜首，成為本季度營收增長最迅猛的公司。其增長得益于其重大資產(chǎn)重組完成后的首次并表——新注入的廣西交科集團(tuán)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)貢獻(xiàn)顯著，標(biāo)志著公司成功從傳統(tǒng)廣電運(yùn)營商轉(zhuǎn)型為綜合科技服務(wù)企業(yè)。

緊隨其后的是電廣傳媒，營收增長16.32%至31.9億元，其“新文旅、大資管”戰(zhàn)略成效顯著，為營收增長提供了強(qiáng)大動力。

江蘇有線（+2.79%）、吉視傳媒（+3.00%）、華數(shù)傳媒（+0.92%）保持微增或基本持平，展現(xiàn)了相對穩(wěn)定的經(jīng)營能力。

其余6家公司營收全面下滑：貴廣網(wǎng)絡(luò)（-27.63%）、陜西廣電網(wǎng)絡(luò)（-22.16%）則是營收下滑最嚴(yán)重的兩家公司，反映出其主營業(yè)務(wù)面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)；歌華有線、湖北廣電網(wǎng)絡(luò)等也出現(xiàn)個位數(shù)至兩位數(shù)的負(fù)增長，轉(zhuǎn)型之痛可見一斑。

凈利潤層面，分化更為極端：江蘇有線凈利潤達(dá)3.13億元，同比增長40.73%，電廣傳媒凈利潤為1.32億元，同比激增116.61%，扣非凈利潤更是大增186.76%。東方明珠盈利5.42億元，但同比下滑24.64%。

與此同時，五家企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)：貴廣網(wǎng)絡(luò)虧損8.15億元、陜西廣電網(wǎng)絡(luò)虧損6.04億元、湖北廣電網(wǎng)絡(luò)虧損3.88億元、吉視傳媒虧損3.46億元且虧損額均同比擴(kuò)大；廣西廣電網(wǎng)絡(luò)雖仍虧損3.44億元，但較去年同期收窄近50%，改善趨勢明顯。

5G沒有成為“救命稻草”

再細(xì)究那些部分亮眼的財務(wù)數(shù)據(jù)，一個不容忽視的事實浮出水面：當(dāng)前部分廣電公司的增長，與其傳統(tǒng)廣電主業(yè)已無直接關(guān)聯(lián)。

以廣西廣電網(wǎng)絡(luò)為例，其47.99%的營收增長來自重組后并入的交通基建與科技板塊。同樣，電廣傳媒的的利潤增長更多依賴文旅項目運(yùn)營及資產(chǎn)管理回報，而非傳統(tǒng)的廣播電視傳輸服務(wù)。

當(dāng)“廣電”公司不再依靠“廣電”賺錢時，行業(yè)的主體價值何在？更令人憂慮的是，即便在5G這一被寄予厚望的新業(yè)務(wù)上，進(jìn)展也遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期。

自2022年6月中國廣電5G正式商用以來，已過去三年多時間。截至2025年6月末，全國廣電5G用戶為3545.57萬戶，較一季度僅凈增175.14萬戶，發(fā)展勢頭明顯放緩。

雖然在半年報中，江蘇有線表示5G在網(wǎng)用戶突破300萬，業(yè)務(wù)收入同比激增175%；華數(shù)傳媒也在半年報中明確將營收增長歸功于“廣電5G和數(shù)字文旅”的拉動。

但對于更多省份的廣電運(yùn)營商而言，5G業(yè)務(wù)仍是雷聲大雨點小。貴廣網(wǎng)絡(luò)多次表示5G發(fā)展“不及預(yù)期”；陜西廣電網(wǎng)絡(luò)曾表示，二季度雖新增25.1萬5G用戶，但整體收入仍大幅下滑；天威視訊也認(rèn)為移動業(yè)務(wù)市場高度飽和，競爭壓力巨大。

新業(yè)務(wù)尚未成氣候，舊業(yè)務(wù)卻已失血不止。貴廣網(wǎng)絡(luò)、陜西廣電網(wǎng)絡(luò)、湖北廣電網(wǎng)絡(luò)等公司的持續(xù)虧損和營收下滑，凸顯了傳統(tǒng)有線電視業(yè)務(wù)在用戶流失、競爭加劇背景下的困境。

5G不是萬能解藥，AI也不會自動帶來增長。對于正在艱難轉(zhuǎn)型的廣電行業(yè)來說，寒冬或許才剛剛開始。